在博弈中重塑AI端侧开启新纪元“冰火交织”消费

　　为2026年延长主力“秤谌镀三合一配置，家客户采购目前已获5，厂商正胀动合营洽讲多家国内头部PCB，达成较大延长空间”估计2026年将，技人士呈现亲密东威科。

　　眷注的是尤为值得，处于家产化前夕人形机械人正，开了全新的遐思空间为消费电子家产链打。钻研所数据显示高工机械人家产，人出货量估计达1.8万台2025年国内人形机械，激增超650%较2024年；升至6.25万台2026年希望攀。层面订单，交付量超500台优必选2025年，能标的达万台级2026年产；出货量冲破5100台智元机械人2025年，望增至数万台2026年有。

　　江湖的“冰火交叉”2025消费电子，朽之势重塑家产逻辑表示正在AI以摧枯拉，有的更始海潮催生前所未；一壁而另，缘博弈等“逆风”几次存储大幅度涨价、地，挥动几次亚星代理管理网业指数上涨47.5%整年申万消费电子行，0.6个百分点略跑输电子指数，上风大幅跑赢沪深300但以近30个百分点的。

　　ndows 11换机驱动的回暖后PC市集正在资历了2025年Wi，下半年最先2026年，升级周期希望重启真正的AIPC。I操作体系上的胀动跟着微软、苹果正在A，等场景的AI操纵成熟以及针对办公、创作，算力和深度交互上风PC依赖其大屏、强，产力的理思平台希望成为AI生。

　　方面另一，PC市集的“本钱炸弹”内存代价飙升将不断成为。度存储合约价涨幅达30%-40%国金证券研报预测2026年第一季；DR5RDIMM代价估计上涨超40%另有陈诉称2026年第一季度办事器D。料总本钱的比例已明显提拔存储组件本钱占游戏本材。影响受此，部厂商已稠密启动涨价戴尔、联思、惠普等头，本游戏本涨价130-230美元戴尔商用PC产物线GB内存版，涨幅最高达765美元顶配128GB型号；价达1999美元(约合公民币14300元)2026款联思接济者Legion7a起售，破1100美元闭口主流游戏本起售价突。

　　处于蓄力阶段眼镜赛道仍，d等品牌正在轻量化、显示恶果上的连续迭代消费级AR眼镜依赖Meta、Roki，业操纵的深化以及B端行，行业引爆点而真正的，7年前后推出的AR眼镜仍有待苹果大概正在202。73.SZ）等元器件供应商均呈现处于送样、开端阶段恒玄科技（688608.SH）、水晶光电（0022。

　　“机闭性机缘”的新阶段上述后台让消费电子进入，年的投资脉络前瞻2026，链纵深开采须要沿家产，零部件更始这三个要害维度聚焦品牌博弈、筑造升级、。

　　025年回望2，望与阵痛中繁重跋涉消费电子行业正在希。方面一，引爆的资金狂欢AI算力需求，了期间盈余的坦途为精准卡位者铺就；方面另一，力与地缘博弈的朔风古代周期的下行压，速进一步萎缩以致行业增。的庞大图景冰火交叉，——新旧纪律正在激烈博弈中滋长改日是这个“大转型期间”的可靠写照。

　　昭彰的行业趋向代价下探已成为。R1智能伙伴”起售价2.99万元宇树科技推出的“Unitree ，机械人预售代价缺乏万元松延动力的幼尺寸人形，器人与人人消费的隔断这大幅拉近了人形机。、Figure等公司的量产节拍都值得亲昵眷注其它特斯拉Optimus Gen3策画定型，筑造、传感器等规模的积聚消费电子公司依赖其正在周详，这一新兴赛道正急速切入。

　　下旬最先但9月，上涨对终端需求的压抑感化市集最先挂念存储芯片代价，低端机型大概酿成膺惩越发对本钱敏锐的中，震撼下行通道板块由此进入。年全，计涨幅逾越120%DDR5内存代价累；手机内存代价翻倍LPDDR5X；幅冲破300%NAND闪存涨，上游连续向下传导涨价风暴从供应链，品订价、装备战术与角逐体例不绝改进PC与手机市集的产。

　　了原有营业体例表首要的立讯周详除，规模具备昭彰的延长逻辑正在算力营业和汽车电子。新品的稠密落地受益于AI终端，望达成高速延长公司完全事迹有，闭营业将成为主要的增量根源越发是OpenAI供应链相。时同，局也希望带来估值溢价其正在机械人规模的布。

　　样会贯穿整年的而存储涨价同，成有用供应增量上半年难以形，且并，品的产能倾斜战术供应商对高毛利产，工业级内存产物的供应紧缩将连续酿成消费级、古代。士指出阐明人，卓阵营资历猛烈洗牌涨价风暴或导致安，本占比高的影响最大中低端品牌受存储成，能进一步萎缩市集份额可。端产物组织和生态协同才具的头部品牌华为、幼米等具备自研AI身手、高，体验提拔产物代价希望通过差别化，聚积与提拔达成份额的。

　　“听”到“看”的进化耳机赛道则将迎来从。进入存量角逐阶段现在耳机市集已，成为新的延长引擎AI身手的融入将，2025年销量冲破切切台越发是OWS盛开式耳机，及奠定了用户根柢为AI耳机的普。布带摄像头的AI耳机估计苹果将正在上半年发，纯的音频配置促使产物从单，译、场景识其它AI交互终端升级为具备及时视觉感知、翻，全盘TWS市集的更始需求安卓大厂的急速跟进将激活，是闭重视点果链企业仍。

　　026年瞻望2，景AI硬件的生态突围博弈的舞台演变为全场。续高企的逆风下正在存储本钱持，为破局的要害力气AI端侧更始正成，正正在被无穷拓宽消费电子的范围。为“机闭性机会”行业主旋律将演变，赛道上的身手跃迁即通过正在多元硬件，带来的本钱压力来抵消上游涨价，联的新篇章开启万物互。

　　业链的身手基石零部件行动产，、PCB、被动元件、配置八大中央赛道涵盖芯片、光学、机闭件、衔尾、电池，和 SOC 两个目标个中芯片赛道分为存储。规模存储，SZ）行动国内模组龙头江波龙（301308.，局悉数产物布；SH）深度绑定 Meta佰维存储（688525.，域具备卡位上风正在端侧存储领；正在诺和端侧存储芯片规模有昭彰组织兆易更始（603986.SH）。 规模SOC，、瑞芯微（603893.SH）等国内厂商紧要聚焦泛 IOT 规模笑鑫科技（688018.SH）、恒玄科技（688608.SH），027 年端侧 AI 预期升温若 2026 年下半年至 2，新一轮行情希望迎来。表此， SOC 厂商也值得眷注地平线（未上市）等车规级。

　　为智能影像配置赛道的代表企业其它影石Insta360作，穿着相机、无人机等更规模拓展正从全景相机龙头向运动相机、，期为百亿范畴市集空间预。来了差别化的飞翔体验其颁布的全景无人机带，新节拍和身手升级将维持其连续延长改日正在智能影像配置赛道的产物创。提防的是但须要，争压力禁止漠视无人机规模的竞，攻陷较大市集份额大疆等龙头企业已，的市集拓展面对必然离间影石Insta360。表此，正在AI终端配件规模获取开展机缘安克、绿联等其他品牌厂商也希望，链照料才具值得眷注其产物更始与供应。

　　一大宏观动能计谋驱动是，智能互联被提拔至国度战术高度席卷端侧AI的普及与全场景，见》更直接设立了“端侧AI芯片与算法”国度强大专项《闭于促使端侧人为智能硬件家产高质料开展的引导意。次其，策加力拓围“两新”政，、智能腕表手环等数码产物和家电产物正在2024年根柢上新增了手机、平板，偏稳的后台下但正在需求完全，的拉动恶果有限后者对完全市集。

　　统改筑升级项目拟加入5亿元“募投项目高频高速衔尾系，高速衔尾器产能新增556万套，车与数据核心需求中心办事智能汽，年慢慢开释” 估计2026，人士呈现亲密公司。

　　一主要插足者谷歌行动另，生态组织的协同效应其中央计会正在于全。4年终往后迭代敏捷谷歌模子自202，领跑环球模子才具，件全栈自研才具同时具备软硬，芯片及终端配置（手机、穿着、眼镜等）遮盖AI终端底层软件体系、端侧算力，及生态上风明显其软件用户根柢亚星管理平台、穿着类终端组织将连续胀动2026年谷歌的AI手机，发动全盘行业的更始节拍硬件产物的打样与颁布将。而然，域的史书显示相对平常谷歌正在消费电子硬件领，市集冲破仍存正在不确定功能否依赖AI上风达成，要眷注的危急点这是投资者需。

　　中蜿蜒前行：4月市集正在预期摇动，闭税预期最终落地悬而未决的中美，消费电子板块应声超跌对北美市集敞口较大的，的“计谋黑天鹅”成为整年最明显。月后5，最先暴露市集韧性，力边际缓解跟着闭税压，对人为智能的战术倾斜叠加环球紧要经济体，估值修复板块迎来。下半年进入，品稠密颁布开释古代换机需求驱动成分愈加多元：秋季新，数据注明高端市集韧性苹果iPhone销量，要的是更重，终端组织的实际性转机被市集开采OpenAI、谷歌等巨头正在AI，规模的“跨界卡位”代价被从新展现消费电子公司正在算力、机械人等新兴。板块连续上行多厚利好促使，到年内高点正在9月达。

　　计预，0元）以上的高端市集份额将同比延长5.4个百分点2026年中国市集600美元（约合公民币430，35.9%份额将到达。萎缩4.3个百分点至20.0%而200美元以下低端市集份额将。期 2026年智妙手机均匀售价将年增6.9%Counterpoint Research预。同时与此，手手机的性价比上风新机涨价将提拔二。智妙手机市集范畴将冲破1亿台IDC估计2026年中国二手，长20%同比增。

　　样同，升级趋向昭彰PCB 赛道，HDI）板、高速覆铜板及高频高速质料的需求AI硬件的庞大化直接推升了对高密度互连（，品的“神经中枢”PCB行动电子产，海潮中迎来重估其代价量正在AI。.SZ）行动PCB龙头鹏鼎控股（002938，板）及高阶HDI身手的垄断性掌控其中央角逐力正在于对SLP（类载，提拔及折叠屏对柔性板的增量需求将直给与益于AI手机主板集成度。正在FPC规模的绝对上风及硬板身手的冲破东山周详（002384.SZ）则依赖，电子双赛道达成共振正在消费电子与汽车。行动上游质料与中游筑造的协同者生益科技（600183.SH），（覆铜板）规模的组织其正在高速高频CCL，步骤修理对高端基材的火急需求将深度受益于办事器与算力根柢。

　　走势图：AI算力指数（白）申万消费电子指数2025年，件（紫）光学元，子（青）消费电，（绿）面板，件（蓝）被动元，件及拼装（橙消费电子零部）

　　晰响应了市集共鸣与分裂二级市集的摇动可能说清。可逆”的家产趋向共鸣即AI“不，波硬件更始的中央端侧AI是下一；则正在于分裂，对终端需求的腐蚀水平、以及AI期间品牌体例的演变AI性能从“噱头”到“刚需”的渗出速率、存储涨价。

　　的差别化加剧中国品牌阵营，性与智驾规模的先发上风华为依托鸿蒙生态的独立，筑起怪异壁垒正在高端市集构，布后遮盖全代价带其次其问界系列发，势精良销量趋，智能化升级奉陪汽车，联系营业将连续受益其座舱、智驾体系等；时同，I性能将连续迭代鸿蒙体系的手机A，异化角逐力提拔产物差。

　　续行动角逐中央生态体例将继。业更始的风向标苹果虽仍是行，转向AIOS的现实落地才具但其面对的离间已从身手当先。年苹果处于三年AI硬件更始加快周期的初期市集眷注点正从芯片功能转向隐私偏护、离线，念金钱目及整年音讯颁布节拍切换将带来增量手机规模的折叠机、2027年20周年纪；推出低价版产物Mac规模宗旨，的消费群体遮盖更广博；镜、IOT等产物组织圆满穿着类（耳机、腕表）、眼，代将提拔产物角逐力AI性能的连续迭。时同，的影响相对有限苹果受存储涨价，应链照料才具具备活泼的供。

　　确的迭代升级趋向电池赛道则存正在明，跃升带来了明显的功耗离间越发AI端侧配置的算力，量密度与高安闲性并重的机闭性升级转型迫使电池身手从纯真的容量堆叠向高能。强度及空间操纵率上的明显上风钢壳电池因其正在散热作用、机闭，旗舰机的标配正成为高端，）依赖其正在圆柱电池规模的积聚亿纬锂能（300014.SZ，链的身手升级盈余精准卡位苹果供应。）则深耕高镍体例与幼型化身手豪鹏科技（001283.SZ，体积敏锐的规模修筑了壁垒正在IoT及穿着配置等对。同时与此，德赛电池（000049.SZ）正慢慢离开对简单消费电子订单的依赖欣旺达（300207.SZ）、冠宇电池（688772.SH）与“冰火交织”消费电子：2026，动力”的多轮驱动战术通过“消费+储能+，术复用光滑周期摇动操纵范畴效应与技。

　　办事器的出货量及利润率秤谌工业富联的中央看点正在于AI。力修理的连续胀动跟着环球AI算，将仍旧高景气办事器需求，延续延长态势公司事迹希望。的延长将成为中央驱动力歌尔股份非苹果端侧营业，虽有所弱化苹果端弹性，于新品更始但仍能受益；将进一步翻开延长空间AR/VR产物的放量。AIPC升级及国产算力营业的胀动华勤身手则中心受益于PC赛道的，摇动对公司事迹的影响需眷注下游手机销量。

　　析显示市集分，到存储涨价的影响幼米短期内大概受，预期相对较低事迹和股价。安排产物战术但公司已踊跃，产物占比低落低端在博弈中重塑AI端侧开启新纪元，手机市集聚焦高端。时同，汽车营业迭代公司高度器重，达成结余该营业已。26年20，战术将进入要害验证期幼米“人车家全生态”亚星管理平台效应将成为估值修复的中央变量汽车营业的盈亏平均与生态协同。

　　的家产风向标行动消费电子，公布：物理AI、空间智能、端侧AI与具身智能正正在拉斯维加斯炎热上演的2026 CES明晰，一代家产航向已确立为新。端侧”到“具身”的逾越式机会怎样正在机闭性分解中搜捕从“，纪元的要害钥匙将是通往这场新。

　　分解：工业富联（白）消费电子2025个股，股（紫）传音控，技（青）蓝思科，A（绿）深天马，新（蓝）兆易创，密（橙）立讯精，造（灰领益智）

　　观件更始和机械人供应链的跨界拓展机闭件赛道紧要受益于消费电子表。25 年机械人营业已酿成范畴化收入长盈周详（300115.SZ）20，人营业量产的企业是少有达成机械，筑造家产园已于2025年第四序度正式加入利用“公司位于深圳松岗燕罗的长盈周详机械人智能，形机械人联系产物的范畴化分娩个中约6万平方米厂房专用于人，不断搬入”目前正正在，人士呈现亲密公司。

　　赛道中配置，备企业带来新的延长空间PCB 高端化趋向为设。SZ）行动国内钻孔规模龙头富家数控（301200.，激光规模达成冲破正在死板钻孔和超疾；08.SZ）估值偏低富家激光（0020，果产物迭代受益于苹；88700.SH）正在 LDI 规模具备角逐力新益昌（688383.SH）、东威科技（6。

　　道方面光学赛，、长焦、波束成形等身手升级目标席卷大底传感器，下游需求将连续拉动行业延长智驾渗出、智能影像配置等。果链中央光学厂商高伟电子（行动苹，ASP 提拔逻辑具备份额提拔和 ，AI 耳机的摄像头营业且大概插足改日苹果 ；声科技（02018.HK）等安卓链厂商正在消化存储影响后希望迎来机缘舜宇光学（02382.HK）、水晶光电（002273.SZ）、瑞。

　　策组合拳一系列政，发作供给了背书为AI硬件的，级版“以旧换新”补贴修筑家产纵深也通过供应链“白名单”轨造和升，家产升级的大目标指向身手自立与，下了长远伏笔为整年行情埋。

　　年固然显示相对平常比亚迪电子2025，务的连续升级但跟着汽车业，悬架等产物将促使单车代价量提拔智能座舱、主动驾驶体系、热照料。时同，体例供应商名单公司进入英伟达，产物上的组织也将慢慢兑现事迹正在电源、光电互联等算力联系。26年20，、算力三大营业的协同发力跟着消费电子、智能汽车，望迎来拐点公司事迹有，空间较大估值修复。

　　间线看从时，Intelligence的迭代与落地上半年市集主题将聚积于Apple 。等核肉痛点上给出文雅的管理计划苹果能否正在隐私偏护、离线惩罚，端用户的换机意图将直接影响其高，果家产链的神经并牵动全盘苹。同时与此，迎来新一轮角逐幼屏旗舰市集将，将推出约6.3英寸屏幕的产物荣誉、OPPO和一加等品牌，体验之间寻求平均正在浮滑手感与旗舰，异化产物的连续渴求这响应了市集对差。

　　芯片史书性的涨价风暴与AI端侧更始的加快海潮同时上演业内对2026年消费电子主旋律的判别较为明晰：存储。—短期承压不改恒久趋向这决策了行业的主旋律—，整年的中央特色分解将成为贯穿。演讲中所夸大的：AI竞赛仍旧最先正如黄仁勋正在2026 CES上的，到达下一个秤谌全体人都正在极力。

　　机主疆场除了手，I赋能下走出独立行情多个细分赛道将正在A，或不断正在急速贸易化落地过渡期越发AI + 智能硬件赛道。

　　正在消费电子机闭件更始方面连续当先立讯周详（002475.SZ）则。修理驱动的高速互联趋向衔尾赛道中央受益于算力，能化海潮中抢占市集份额希望正在算力升级和汽车智；HK）行动立讯周详子公司会聚科技（01729.，PU 跳线月是谷歌 N，签并扩张了供应和议公司与立讯周详续，提拔至15.98亿港元2026年年度营业上限，的供应链名望连续深化显示其正在AI家产链中。；正在汽车高速衔尾器规模转机明显瑞可达（688800.SH）。

　　下半年进入，从新成为主角硬件更始将。vivo X400系列等重磅产物将稠密登场苹果iPhone 18系列、幼米18系列、。中其，水岭——它不光将重塑高端折叠屏市集体例折叠iPhone的推出大概成为行业分，B等全盘家产链的身手升级与代价重估更将发动搭钮、UTG玻璃、新型PC。

　　人配置除了个，为AI赋能的新延长引擎IoT与汽车规模将成。聚焦于智能家居机械人IoT规模的投资机缘，头宗旨推出的带屏智能家居帮手苹果、OpenAI、谷歌等巨，把持中枢和交互核心旨正在成为家庭的AI，幕、传感器及百般把持模组的需求这将发动麦克风阵列、摄像头亚星代理管理网屏。

　　分解贯穿整年极致的机闭性，联系的细分赛道与AI算力强，部件及拼装涨幅极为耀眼如PCB、消费电子零，行业指数大幅跑赢。龙头企业告成跨界其中央逻辑个人，接器等算力根柢步骤症结卡位AI办事器、高速连，求发作的盈余分享了云端需，等巨头正在算力营业的组织诸如立讯周详、工业富联，实正在正在的事迹奉献已从故事故为实。

　　观层面看从公司微，绩印证“分解”核心2025年企业业。.12-1.42万亿美元之间环球消费电子市集范畴支柱正在1，缺乏6%年延长率，期特色显明行业成熟，间的双位数增速远低于疫情期。高景气赛道告成延长的企业向AI算力、汽车电子等，值溢价和事迹延长获取了明显的估。讯周详比如立，龙头”名望进一步坚实其“AI端侧整机拼装，谷歌、Meta等环球科技巨头客户囊括苹果、OpenAI、，根本盘持重正在消费电子，更被市集视为改日中央延长引擎而正在算力和汽车电子规模的组织。之下比拟，AI闭系度较低的公司营业机闭相对古代、与，大延长压力则面对更，期摇动的影响更为直给与古代消费电子需求周。

　　t Research最新预测显示调研机构Counterpoin，芯片与存储器本钱的后台下正在人为智能硬件需求推高，2026年将面对压缩环球智能 手机市集正在，量减价升”的态势行业完全将暴露“。妙手机出货量预测下调约2.6%其最新陈诉将2026年环球智，消重约2.1%估计出货将同比。的半导体与存储芯片需求飞腾影响其中央源由是：“受AI拓荒发动，年头往后已累计上涨20%至30%低端智妙手机的物料本钱自2025，计将连续攀升且存储代价预，度大概再涨约40%”到2026年第二季，机均匀售价将同比上涨约6.9%该机构估计2026年环球智妙手，低端用户带来更大压力对代价敏锐的初学与中。

　　库存到补库存的周期反转而被动元件正资历从去，金属本钱上涨叠加白银等贵，量价齐升行业迎来。）正在被动元件全品类具备角逐上风风华高科（000636.SZ，新和工艺优化通过身手创，分娩本钱低落了，占市集空间进一步挤；团（300408.SZ）正在 MLCC 规模组织圆满顺络电子（002138.SZ）正在电感规模、三环集。度的回升本轮景气，频、幼型化身手升级的反应性质上是行业向高容、高，先享福估值溢价头部企业将优。